agosto 4, 2021

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Colombia se arriesga a que le bajen la puntuación y le obliguen a vender sus bonos

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Finanzas

Por Ezra Fieser y Oscar Medina 21 May 2021, 17:17 BST

Los inversores se preparan para nuevas rebajas de la calificación crediticia de Colombia, lo que consolidaría la calificación de “basura” del país y obligaría a algunos gestores de fondos a deshacerse de miles de millones de dólares de sus bonos.

En los últimos años, los países que perdieron el grado de inversión con una agencia de calificación lo perdieron con otras poco después. Ese fue el caso de Brasil, Hungría, Rusia y Sudáfrica, donde se produjo una segunda rebaja de la calificación a “basura” en los tres meses siguientes a la primera, según Citi Research.

Rápida rebaja
La segunda rebaja a “basura” no se hizo esperar para estos “ángeles caídos”.

País Primer descensoSegundo descenso
HungríaNov. 25, 2011Dic. 21, 2011
RusiaEnero 26, 2015Feb. 20, 2015
BrasilSept. 9, 2015Dic. 16, 2015
SudáfricaAbril 3, 2017Abril 7, 2017
Fuente: Citi Research

S&P Global Ratings rebajó esta semana la calificación de Colombia a “basura”, mientras que Fitch Ratings y Moody’s Investors Service siguen calificando al país con grado de inversión. Con las calificaciones de basura de las dos agencias, Colombia saldría de los índices que los inversores utilizan para equilibrar sus carteras, lo que provocaría una venta automática.

Los mandatos que prohíben a algunos tenedores de bonos institucionales mantener deuda de grado especulativo les obligarían a vender hasta 1.500 millones de dólares de bonos del Estado, según una estimación de Citi.

Otros 1.400 a 2.600 millones de dólares de deuda denominada en pesos, conocida como TES, también podrían deshacerse, según Credicorp Capital Research. Los fondos extranjeros poseen alrededor de una cuarta parte de los bonos en pesos locales del país.

“La rebaja de la calificación crediticia de Colombia a la categoría de basura en moneda extranjera refleja el deterioro de su dinámica fiscal y podría ser el preludio de nuevas rebajas”, dijo William Jackson, economista jefe de mercados emergentes de Capital Economics Ltd. en Londres. “Eso, para nosotros, parece bastante probable dada la dificultad política de aprobar la reforma fiscal”.

El ministro de Hacienda, José Manuel Restrepo, tiene previsto reunirse con Fitch y Moody’s en las próximas semanas para intentar convencerles de que mantengan a Colombia como grado de inversión. La rebaja de S&P se produjo después de que el Gobierno desechara un plan de subida de impuestos tras la oposición en el Congreso y los disturbios masivos.

Ángeles caídos

Por el momento, Colombia se mantiene en los índices de grado de inversión, aunque los inversores ya los están valorando como los llamados ángeles caídos, un término para los países que han sido rebajados a la categoría de basura. Los bonos colombianos en dólares son los de peor desempeño en América Latina, después de El Salvador, desde que se introdujo la legislación fiscal a mediados de abril, según datos compilados por Bloomberg.

La venta refleja la expectativa de que es sólo cuestión de tiempo antes de que Colombia sea degradada de nuevo, dijo Guido Chamorro, codirector de la deuda de mercados emergentes en moneda fuerte en Pictet Asset Management Ltd en Londres.

“Colombia sigue teniendo técnicamente el grado de inversión, pero esto es sólo semántica”, dijo Chamorro. “Las rebajas suelen tener un precio en el momento en que se producen”.


Esta es una traducción del siguiente articulo: https://www.bloomberg.com/news/articles/2021-05-21/colombia-risks-forced-selling-of-its-bonds-after-more-downgrades?srnd=fixed-income

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